市场评论分析：美元逆转可能带来通胀压力，并挑战美联储和比特币

今年美元走强一直是阻止美国通胀加速上升的一个关键因素。本周在华盛顿召开闭门会议的美联储官员更关注的是消费者价格上涨的原因，而不是可能缓解痛苦的力量。

但如果全球外汇市场出现逆转，美联储官员可能会猛然惊醒，因为美元不断下跌将给通胀带来新的、不受欢迎的上行压力。外汇因素也可能对从股票到比特币等风险资产的价格构成新的威胁。

由于美元走强，美国进口商品变得更便宜，反过来又使美国消费者受益。这是一件大事，因为到目前为止，美国是世界上最大的进口国，仅8月份就出现了674亿美元的贸易逆差。

尽管主要通货膨胀率接近40年来的最高点，目前超过8%，政府编制的美国进口价格指数 (不包括食品和燃料) 自4月以来下降了1.8%。美国劳工部的数据显示，工业用品、建筑材料和非电机的进口价格在9月份都有所下降。

因此显而易见的是，如果其他货币对美元开始升值，进口商品对美国消费者来说就会突然变得昂贵得多。其结果将是一个新的通胀压力，这是美联储今年大部分时间都不必应对的。

前财政部长劳伦斯·萨默斯表示：“如果美元走弱，就会引发通胀。”

这对美联储和比特币意味着什么？

一个问题是，这样的发展是否会在某种程度上限制美联储转向鸽派货币政策的能力——一些央行行长最近几周暗示了这种可能性。

这对比特币市场很重要，因为比特币已被证明与美元呈负相关，同时也受到美联储收紧货币政策的沉重打击。这种最大的加密货币今年下跌了58%，而美元指数上涨了16%。

如果美联储转向更温和的立场导致美元走软，进而导致通胀压力，那么美国央行可能不得不在更长时间内维持较高的利率——这可能会给比特币市场带来压力。

包括七国集团的主要经济体的其他国家，已经经历了本国货币走弱的负面影响。随着能源价格较去年同期飙升41.9%，欧盟10月份通货膨胀率刚刚达到10.7%的新高；不用说，许多像石油这样的重要商品都是以美元定价的。

来自传统市场的信号表明，美联储可能即将软化政策。美国10年期国债收益率有望跌破3年期国债收益率，这有时预示着经济衰退即将来临。如果经济活动放缓导致美联储降低利率，以缓和经济着陆并将失业降至最低，那么美元表面上的吸引力就会下降——因为收益率可能会下降，全球投资者购买美国固定收益投资的动力就会减弱;美元的需求将会下降。

转向的前景

据至少一位知名经济学家表示，美联储下个月预期的加息可能是一段时间内的最后一次。

潘森宏观经济首席美国分析师伊恩·Ian Shepherdson周日在一份报告中写道："我们认为核心通胀和薪资增长有相当大的可能同时放缓，或多或少，使美联储最后一次升息更有可能在12月。" 

市场仍预计联邦基金利率将在明年夏季达到4.9%的峰值，高于目前的约3%。根据美联储官员的最新预测，到明年年底，主要利率可能升至4.6%。

因此，美元可能会在一段时间内继续受益。

但如果不是这样，美联储可能会再次发现，在当前的经济环境下，当一个通胀压力消退时，另一个通胀压力就会突然到来。

来源：CoinDesk  作者：Helene Braun

编辑：Cloud Liu

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