观点：英伟达的预测几乎确认了人工智能（AI）泡沫即将破灭

The Motley Fool7月22日报道，英伟达的毛利率指引显示出定价压力，这可能意味着围绕人工智能（AI）股票的非理性繁荣即将结束。

在1990年代中期，互联网的到来为美国企业开辟了新的大门，永远改变了其增长轨迹。但在过去的四分之一世纪中，专业和普通投资者一直在思考下一个能与互联网对企业产生类似影响的变革性创新是什么。人工智能（AI）似乎是这个长期问题的答案。

通过AI，软件和系统可以执行以前由人类完成的任务。普华永道（PwC）认为，人工智能有望到2030年为全球经济增加15.7万亿美元，赋予了AI广泛的潜力，原因在于软件和系统可以在无需人类干预的情况下学习和进化。

尽管在过去的18个月里，AI股票几乎无可阻挡，但对AI的狂热可能正在酝酿变化，而英伟达能是背后的罪魁祸首。

英伟达的运营扩展几乎无懈可击 在讨论负面因素之前，让我们先给予应有的肯定。半导体巨头英伟达利用其先发优势成为了AI加速数据中心中图形处理单元（GPU）的领先供应商。

根据TechInsights研究人员的分析，去年英伟达在企业数据中心交付的GPU为376万，占总量的385万。这意味着英伟达占据了98%的市场份额。

除了先发优势，英伟达在计算能力方面也拥有明显的优势。虽然英特尔和超威半导体正试图追赶英伟达的热门H100 GPU，但英伟达已准备推出其下一代GPU架构Blackwell。在6月，CEO黄仁勋还预告了Blackwell的继任者Rubin，预计将于2026年上市。

对英伟达芯片的需求也远超供应。当一种热门商品供应紧张时，其销售价格通常会显著上涨。英伟达能够将其H100的价格（在某个时候）提升到每个芯片超过4万美元的水平。最终结果是公司调整后的毛利率在第一财季（截至4月28日）显著扩展到78.35%。

自2023年初以来，AI革命使英伟达的股价上涨了706%，其市值增加了超过2.7万亿美元。正是这种历史性的扩展促使公司董事会在6月完成了10比1的股票拆分。

然而，英伟达的辉煌日子可能转瞬即逝。

英伟达自身的预测发出了挑战来临的预警 无论标准设得多高，英伟达在过去五个季度都超越了华尔街的营收和利润预期。但该公司对第二财季调整后毛利率的预测为华尔街和投资者发出了不容忽视的不祥警告。

英伟达第二季度的指导显示，其调整后的毛利率预计为75.5%，上下浮动50个基点。这将比第一财季报告的78.35%的调整后毛利率下降235至335个基点。

从某种意义上说，75.5%的调整后毛利率比2022年初的水平高出约10个百分点。对于像英伟达这样规模的企业来说，75%至76%的调整后毛利率仍然是非常出色的。

新闻来源：The Motley Fool               作者：Sean Williams 

编辑：Audrey

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